江苏大行临港产业投资有限公司2024年度头部期中期票据获“AAA”评级
10月30日,联合资信公布评级报告,江苏大行临港产业投资有限公司2024年度头部期中期票据获“AAA”评级。
本期债项发行金额为5.00亿元,期限为5年,附第3年末公司调整票面利率选择权和投资者回售选择权;按年付息,兑付日一次性兑付本金及蕞后一期利息;募集资金将用于偿还公司到期债务融资工具。本期债项由江苏省信用再担保集团有限公司(以下简称“江苏再担保”)提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
联合资信评级报告认为,江苏大行临港产业投资有限公司(以下简称“公司”)是江苏省扬中市重要的基础设施建设和国有资产运营主体,主要从事江苏省扬中经济开发区(以下简称“扬中经开区”)的基础设施建设和安置房建设业务,业务具有较强区域专营优势。2021-2023年,扬中市地区生产总值持续增长,一般公共预算收入波动增长,扬中经开区地区生产总值及一般公共预算收入均持续增长,公司外部发展环境良好,且持续获得有力的外部支持。公司建立了相对完善的法人治理结构和相对健全的内部管理体系,能够保障日常经营工作的正常运行。经营方面,2021-2023年,公司营业总收入持续下降,综合毛利率有所上升;受项目承接量和结转工程量下降影响,工程施工业务收入持续下降,已完工工程施工项目回款程度尚可,主要在建项目待投资规模一般。材料销售业务毛利率水平低,材料采销过程中需垫付货款,对公司资金形成一定占用,下游客户集中度较高且主要为民营企业,存在回款风险。2023年5月,江苏行投能源化工有限公司(以下简称“行投能源”)的出表对该业务当年收入造成较大影响。公司自营业务面临一定投资压力,项目开发进度受地方招商引资政策影响较大,未来经营及盈利情况存在一定不确定性。公司担保业务规模较小,代偿余额较高,后续追偿情况有待关注。财务方面,2021-2023年末,公司资产规模持续小幅下降,存货和应收类款项占比高,部分款项存在一定回收风险,公司整体资产流动性弱;所有者权益结构稳定性较好;债务规模持续下降,整体债务负担较轻,但短期债务占比较高,债务期限结构有待优化,2024年7-12月面临较大的债务集中兑付压力;2021-2023年,营业总收入和利润总额持续下降,利润实现对政府补助依赖大,公司盈利指标表现一般;公司偿债指标表现一般;间接融资渠道有待拓宽;对外担保规模较大,且存在担保代偿,存在或有负债风险。江苏再担保为本期债项提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保,经联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资信”)评定,江苏再担保主体长期信用等级为AAA,评级展望为稳定。江苏再担保的担保可显著提升本期债项本息偿付的安全性。
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